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【EJFQ信析】亚币走资不停 港股弱势难止

I绿生活 来源:http://www.vns88123.com 发布时间:2020-06-12

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面临国会众议院弹劾调查的美国总统特朗普,周三(25日)忽然乐观地表示,与中国的贸易协议可能来得「较预期还要早」,加上市传内地将购入更多美国农产品,刺激当天美股三大指数全面上扬。港股亦受带动,恒指从周三挫逾300点的劣势中反弹,昨天高开129点后,曾涨154点,但攀至26099点便转跌,即使尾段又见买盘吸纳,收市仅升96点(0.37%),报26041点,勉强收复二万六关口。

恒指自9月13日触及27366点后,迄今图表上出现9支阴烛,继上周连续5天「见红」,本星期纵有两天微弹,惟升幅加起来不足160点,埋单计数9个交易日中跌了7日,由高位累泻1325点(4.8%)。

港股交投也相当淡静,截至周四,9月日均成交金额大概770亿元,按年下跌15.5%;对比8月的862.69亿元,缩减10.8%,并是今年第二低月份(7月只有685.74亿元),更是远不及2018年日均成交金额约1068.89亿元。

本栏早前强调,从经济基本因素和技术走势角度分析,港股前景难以乐观;若观察近日环球(特别是亚洲区内)资金流向,也反映中短线后市利淡。

根据追蹤港股的最大型ETF──美国挂牌的iShares MSCI香港(EWH)表现,海外投资者对港股始终偏向审慎。EWH在5月初资金逆转为净流出,恒指随之显着下滑。值得留意的是,虽然EWH股价近月已反弹,惟未见资金同步回流,仅是「走资」速度放缓,年初至今计算,离开录得净流入尚有很大差距;一旦资金外流又加快,港股前景只会更形黯淡。

另一方面,强势美元亦为港股带来压力。美国联储局减息行动「落后大市」,使美滙指数过去一个月持续强势,周三再度突破99关口,昨天亚洲时段仍然造好,于99水平徘徊。一如以往分析,强美元对新兴市场(尤其是亚洲)货币来说并非吉兆,也不利恒指。

附【图】所见,代表亚洲新兴市场一篮子货币走势的摩根大通亚洲货币指数(ADXY)连月来一浪低于一浪,意味在美元转强下,资金续流出亚洲的迹象愈来愈明显。恒指及ADXY过去两年表现亦步亦趋,两者相关系数达0.884的极高水平,而ADXY目前较2018年10月103.23还要低,即使ADXY未致大泻,但恒指下试去年10月的24585点机会不容抹杀。

总括而言,中美贸易战阴晴不定,全球经济增长放慢风险难消,新兴市场(主要是亚洲区内)正面对资金外流威胁,加剧港股沽压,短线最多只有「弱弹」,投资者暂宜採取保守策略。

后市若要扭转颓势,或须资金显着「回流」,这很大程度上繫于10月中美高级别经贸磋商有否明显进展,以及本地示威冲突事件能否缓和下来,惟这两项因素短期内仍然十分不明朗。

信报投资研究部

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